6月18日，证监会出台《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（简称《科创板意见》，即科创板深化改革“1+6”政策措施），扩大第五套上市标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。
市场人士认为，此次改革增设科创成长层，重启未盈利企业第五套上市标准，同时为人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域企业开辟了更畅通的上市通道，显著提升资本市场服务科技创新的能力，将为我国科技创新和产业创新融合发展注入强劲动力。
改革激发市场热情
《科创板意见》发布后，人工智能、商业航天、低空经济三大前沿产业领域企业反响热烈。
“登陆资本市场是公司的长期发展目标之一，公司已于去年9月份完成股改工作，目前正按照上市要求做准备。近期出台的科创板深化改革‘1+6’政策措施为公司上市进一步注入了动力。”近日，北京航天驭星科技股份有限公司创始人、董事长赵磊在接受《证券日报》记者采访时表示。
上海御风未来航空科技有限公司是低空经济领域头部企业，公司创始人兼CEO谢陵对《证券日报》记者表示，此次科创板深化改革“1+6”政策措施的出台非常鼓舞人心。第五套标准扩大适用范围至人工智能、低空经济等前沿科技领域，为公司所在的低空出行赛道注入了新的活力和信心保障。
此外，券商也纷纷行动起来。《证券日报》记者从某券商投行人士处获悉，自《科创板意见》落地以来，券商尤其是头部券商都在抓紧开展项目梳理，对接优质科技企业。“我们也在跟交易所进行预沟通，进一步明确企业是否符合相应的条件，什么时候进行申报等。”该券商投行人士表示。
中信建投证券执行委员会委员刘乃生表示：“接下来，我们将进一步加强项目储备与申报工作，积极开发储备一批科创属性强的企业登陆资本市场。同时，我们将切实履行资本市场‘看门人’的职责，不断提升执业质量，为资本市场健康稳定发展贡献力量。”
助力构建产业创新生态
科创板设立时设置了多元包容的上市条件，其中，第五套上市标准共迎来了20家生物医药行业企业，IPO募资合计428.71亿元。
迪哲（江苏）医药股份有限公司（以下简称“迪哲医药”）是科创板第五套标准上市企业之一。“生物医药行业研发投入期比较长，公司的发展受益于科创板的推出以及后续不断深化的政策措施。通过科创板第五套标准上市之初，公司核心产品处于关键临床阶段，目前已成功上市两款具有全球突破性的创新药，并于近期高效完成17.96亿元再融资。”迪哲医药董秘吕洪斌对《证券日报》记者表示，与此同时，公司吸引了保险机构、公募基金、QFII（合格境外机构投资者）等资深专业机构投资者的参与，助力公司推进核心管线的全球研发与生产基地建设，极大增强了公司参与全球竞争的底气和实力。
与生物医药行业类似，人工智能、商业航天、低空经济等前沿行业也存在前期投入大、周期长、未来发展潜力大等特点，相关企业适用科创板第五套标准上市融资需求较大。
以商业航天为例，赵磊介绍，商业航天企业前期研发投入大、盈利周期长且依赖一级市场风险投资。此次科创板改革将进一步加快商业航天企业登陆资本市场的步伐，有助于商业航天企业获得更多长期资金的支持，同时降低资金成本，满足行业发展需求，从而推动行业快速发展。
与此同时，我国在人工智能、商业航天、低空经济等领域取得长足发展，行业成长潜力确定性越来越强。
商业航天方面，赵磊表示，目前，中国商业航天产业正在从技术积累期迈入爆发期，商业航天已形成“火箭—卫星—应用”的业务闭环，商业化进程较快，火箭、卫星及各类地面设备制造成本不断降低。未来几年将进入商业航天的黄金发展期。
人工智能方面，近年来，我国人工智能技术快速突破，正在赋能千行百业。赛迪顾问人工智能与大数据研究中心发布的报告显示，从2025年到2035年，中国人工智能产业规模预计将从3985亿元增长至17295亿元，复合年均增长率为15.6%。
低空经济方面，中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望达3.5万亿元。“资本市场对行业发展的推动，不仅体现在融资层面，更重要的是对产业创新生态的构建和资源配置效率的提升。”谢陵认为，行业企业前期往往面临研发投入大、周期长、验证成本高等挑战，资本市场如果能通过更加精准的制度制定，帮助真正具备核心技术积累和产业落地能力的eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业进入发展“快车道”，将极大加速整个行业的商业化进程。
市场期待尽快出台指引
此次科创板改革扩大了第五套上市标准的适用范围，还对适用第五套上市标准的企业试点引入资深专业机构投资者制度，向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制等，进一步增强科创板的包容性、适应性，更精准支持优质科技型企业在科创板上市。
对于三大产业企业IPO，据记者了解，下一步，证监会和上交所将借鉴当前生物医药行业适用第五套标准的做法，结合人工智能、商业航天、低空经济等领域产业特点，成熟一个推出一个。
谈及资本市场如何更好地支持商业航天等科技型企业发展，赵磊表示，需要资本市场出台适配商业航天发展特点的政策。首先，从一级市场投资端角度来看，硬科技不同于移动互联网行业，需要多一些耐心资本、市场化资本，尽量减少资本对于企业经营决策的干预，避免发展节奏和经营动作变形，同时多支持头部企业做大做强，避免低效内卷，希望成立更多专注于商业航天领域的专项基金；其次，从上市审核角度来看，希望能够尽快落地相关细则或指引，支持在技术和商业模式方面得到较为充分验证的企业上市；最后，从估值角度来看，商业航天企业研发投入高，现阶段多为未盈利企业，投资机构应结合商业航天的特点给予合理的估值。
业内人士表示，在提升包容性的同时，证监会仍将严把发行上市入口关，健全一二级市场协调发展及逆周期调节机制，全力维护市场平稳运行。
上述券商投行人士表示，监管部门严把入口关，有利于为资本市场引入优质上市公司，同时也将督促中介机构做好相关工作。拟IPO企业和中介机构需要更加认真做好准备工作。
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